1. 最近一段时间以来大家最关注的恐怕就是市场的走势，咱们万家基金是持什么样的观点,如何看待08年的走势?

我们认为目前市场的低迷，是受内外部多重复杂因素的影响。

从内部因素来看，宏观紧缩调控的力度没有放松的迹象。温总理在人大政府工作报告中已经明确表示为防止全面的物价上涨和防止投资过热，08年要继续实施从紧的货币政策，央行周小川行长也表示“双防”是货币政策的主要内容，近期国家统计局公布了敏感的PPI和CPI数据，2月份PPI比上年同期上涨6.6%，CPI同期上涨8.7%，都创了近年来的新高，市场普遍预计，央行可能会再次加息或者是提高存款准备金率加以应对。其次，以平安保险等上市公司的再融资计划和“大小非”解禁对市场带来了非常明显的资金压力，对投资者造成的心理层面的冲击也远大于对实际资金需求带来的影响。第三，一季度经济减速的迹象明显。受国际原油大幅涨价和人民币升值以及雪灾的影响，2月份贸易顺差骤减至85.55亿美元，比去年同期大幅减少64%。美国经济乃至全球经济增长的明显放缓正在对我国的出口造成明显的不利影响。

从外部因素来看，美国“次贷危机”愈演愈烈，并有引发信贷危机的可能性。据Bloomberg的最新统计，美国去年第四季度房贷户丧失房产赎回的比例达到19.9%，创下了危机爆发以来的新高，随着美国房贷机构大幅收紧对住房贷款的标准和房贷利率的提高，贷房者的负担明显加重，违约率仍可蔓延上升。与此同时，2月份美国就业数据疲软，美国消费者信心指数急剧下滑，创下了本轮牛市5年来的新低。其次，由于美国巨额经常账户赤字，暗淡的经济前景，加之美联储不断大幅调低同业拆借利率，向市场注入资金，美元汇率兑各国货币的汇率不断走低，其国内通货膨胀的指数却在上行，加大市场对美国经济进入衰退的担忧。IMF(国际货币基金组织)和世界银行普遍调低了2008年的世界经济的增长率。假如全球经济放缓，对中国的出口势必造成较大的影响。

对08年的市场走势我们依然谨慎看好。首先国内经济增长的动力依然较为强劲，企业的盈利仍能保持在25-30%水平。虽然受宏观调控和信贷紧缩的影响，增长的速度会受到一定影响，但在国家不断推进工业化和城市化进程建设区域性经济中心和京沪高铁等重大投资项目拉动，和新一届政府扩大内需、鼓励消费，提高医疗和社会保障水平的主导政策引导下，08年中国经济增长率仍可能保持较高的增长水平， 扩大内需将成为贯穿全年的政策主线。其次，在国家大力推行扩大内需、节能减排、减少所得税等政策的引导下，会相应催生相关行业的繁荣，为市场带来结构性投资机会。第三，市场资金面仍会保持相对宽松。全年外贸顺差全年仍可维持在一个较高水平，由此注入的资金仍然非常可观，人民币加速升值会吸引外资持续不断的流入，国内基金、QDFI重新开闸和基金专户理财业务获批，也会为市场带来新的资金。第四，08年市场面临创业板和股指期货推出的市场机会。当市场过度低迷时，股指期货和创业板的推出，由可能带动市场走出困境，适时推出股指期货，会带动以沪深300为代表蓝筹板块有所表现。目前沪深300指数的静态市盈率为35倍左右，以08业绩预期的动态市盈率为20多倍，应该说已进入了合理的投资区域。

2. 现在的市场当中一直弥漫着相当严重的恐慌情绪,大家恐慌的地方集中在那些方面?

一是对市场的前景看不清楚，不知道熊市是否已经来临，还是牛市中的一次大级别的调整，对此市场机构也表现出一定的分歧，由于面临太多的不确定性，引发了部分散户投资者的恐慌情绪。二是对再融资和大小非减持对市场造成的扩容压力或者是对资金需求的压力比较担心，三是对宏观调控的政策和力度难以准确把握，对调控政策对经济增长带来的影响难以判断，对此更多可以依赖一季度的经济数据出台后可能更有准确的把握。

3. 万家公用事业行业基金已经于本月3号进行了拆分,目前很多人比较关注,请您给我们介绍以下情况?
1、国内首支公用事业行业基金
万家公用事业基金，借鉴国际经验，专注投资于中国公用事业行业，在股票资产中有80%以上投资于收益稳定且现金流充沛的公用事业行业上市公司，像电力、煤炭、机场、港口、高速公路、航空运输、能源供应、城市供水等都与百姓的生活息息相关，投资公用事业可以稳定分享城镇化推动的中国经济快速增长的投资收益。该行业的垄断性、抗经济周期性等特点决定了该基金的长期可持续稳健增长。由于其长期优良表现，在美国，公用事业行业基金被称为基金中的“常青树”。

2、公用事业行业具有良好的抗跌性
公用事业行业抗经济周期的能力强，宏观调控对行业的影响较小，行业上市公司的市盈率明显低于市场平均水平。公用事业行业在2004年、2005年的熊市中跑赢大盘，2007年底股市行情再次震荡时，万家公用事业基金业绩良好，排名居前。 Wind资讯统计数据显示，万家公用事业基金最近一个季度复权净值增长率为6.29%，而同期上证指数则下跌10.48%。在证券时报主办的“明星基金评选”活动中，万家公用事业基金获得“2007年平衡型基金明星奖”的荣誉。

3、公用事业行业抵御通货膨胀能力强
在目前通货膨胀情况下，公用事业行业企业定价能力强，且像电力、污水处理、天然气供应等收费行业普遍存在涨价的预期，能有效抵御通货膨胀，企业利润稳定增长。在当前通货膨涨预期增加情况下，投资公用事业行业较为适合。

4、小盘基金，操作灵活
万家公用事业基金，当前规模5亿元左右，属于小盘基金，3月3日拆分销售上限60亿元，规模适中，适合操作。
5、基金公司申购表明对后市的信心
据万家基金管理有限公司公告，该公司已于2008年2月22日通过代销机构申购万家公用事业基金（基金代码：161903）1000万元，持有期限将不少于六个月。公司运用自有资金申购，表明公司有信心做好公用事业基金拆分后的业绩，力争为广大投资者带来满意的投资回报！

4.万家公用事业为什么会选择在这个时候拆分?拆分之后会采取什么样的建仓策略?
基金经理欧庆岭的观点是，拆分之前判断今年的市场走势可能呈现U型走势，通过拆分引入一批新的基金投资资金，在市场调整的相对低位建仓，为投资者获得长期良好回报赢得一个较好的建仓时机。对于进来的投资资金，我们会抓住市场反弹的契机，控制好建仓的节奏，力求买到最有上涨潜力的股票，同时又使买入的成本尽可能低。

                                        万家基金 孙伟
                                          2008-3-18