在海外成熟市场，基金的投资成本是影响业绩的一项重要因素，因此，与基金成本相关的费率、换手率是挑选基金的重要考虑因素，投资者并不关注基金的选股能力和择时能力，因为成熟市场的基金并不具备选股与择时的能力。本文在界定优质基金和劣质基金的基础上，考察这两组基金在选股能力、择时能力、运作费率、换手率、规模和机构投资者持有比重六个方面的差别，试图寻找优质基金的基因。研究表明，在国内的投资实践中，投资者应重视基金的选股能力、机构投资者持有比重和基金的规模，而基金的择时能力、运作费率和换手率并不是重要的业绩影响因素。国内外的这些差异，可以由国内市场效率不高、散户参与度高和市场波动性大等特征来解释。

面对市场上众多的基金，投资者的困惑是如何从中挑选出优质的基金。事实上，就算是同类型的基金，在运行一段时间后，业绩差距也会有天壤之别。因此，筛选基金是投资者面临的一个重要的问题。什么是好的基金，优质基金的根本特征是什么？这些问题是基金投资者普遍关心的。在海外成熟市场，基金的投资成本是影响业绩的一项重要因素，因此，与基金成本相关的费率、换手率是挑选基金的重要考虑因素，投资者并不关注基金的选股能力和择时能力，因为成熟市场的基金并不具备选股与择时的能力。本文在界定优质基金和劣质基金的基础上，考察这两组基金在选股能力、择时能力、运作费率、换手率、规模和机构投资者持有比重六个方面的差别，试图寻找优质基金的基因。研究表明，在国内的投资实践中，投资者应重视基金的选股能力、机构投资者持有比重和基金的规模，而基金的择时能力、运作费率和换手率并不是重要的业绩影响因素。国内外的这些差异，可以由国内市场效率不高、散户参与度高和市场波动性大等特征来解释。

基金的评价关注的是相对业绩，即相对于自身基准的业绩，超越自身基金的部分称为超额收益。计算所有股票型基金在2008年、2009年和2010年超额收益的平均值，把连续三年超额收益在平均值以上的基金称为优质基金，连续三年超额收益在平均值以下的称为劣质基金。

来源：和讯基金