（三）基金经理工作报告
2006年三季度，证券市场保持了振荡盘升的势头，虽然在7月中旬开始出现了调整，但是调整的时间和幅度都不明显，体现了市场各方参与者的强烈信心。本轮行情上涨的内在因素依然十分清晰，市场内外充裕的流动性和人民币加速升值的预期是最核心的原因，而上市公司半年报整体业绩出现了7％的增长则是直接的推动力，与此同时，股改效应则逐渐递减。此外，宏观经济持续快速增长，宏观调控目标基本实现，后续继续出台紧缩政策的可能性在降低，这些都为上半年的上涨创造了良好的条件。分板块来看，银行和地产在经过二季度的调整后卷土重来，成为领涨板块，招行、万科等行业龙头涨幅较大，而有色金属则由于国际市场商品价格的调整而风光不在，其他的如机械制造、消费等呈现稳定上升的态势。
公用事业行业表现稳健，但由于盈利增长速度不能超出市场预期，并没有超过市场平均水平。三季度，本基金跟踪的巨潮公用事业100指数涨幅为－2.25％，而同期上证综指涨幅为4.83％，深成指涨幅为0.59％，巨潮公用事业100指数走势明显弱于综合指数。本基金净值增长率为－2.01％。
展望四季度的行情，我们依然保持乐观。首先，宏观调控效果比较明显，出台进一步紧缩政策的可能性较小。其次，上市公司三季度季报有可能保持中报的良好势头，使得投资者对2006年年报保持良好的预期。最后，股改完成后，上市公司大股东、管理层和二级市场流通股东利益逐渐趋于一致，由此带来的对上市公司基本面持续的改善将显现出来，整体上市、资产注入、管理层激励等事件将层出不穷，为市场带来新的机遇。此外，大量的新股发行也为市场带来新的投资机遇。四季度我们的投资重点依然维持半年报的思路，主要是上游提供垄断性服务和资源的上市公司，同时兼顾具有自主创新能力的制造性企业和品牌消费类公司。针对公用事业的防御特点和牛市的市场氛围，我们将有意识的提高组合的攻击性，同时重点把握燃气水务等基础资源的定价机制改革、有线电视网络数字化改造等机遇。

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