年初开始的牛市行情，为广大投资者带来了巨大的收益；当前，如何判断市场下一步的走势开始逐渐成为投资者最关心的问题。市场上对这个问题的判断主要是基于对宏观经济、资金供应、公司基本面以及市场人气等方面的分析，综合这些分析，主流结论是：下半年以至未来几年内，国内股市仍然整体相好，牛市行情会继续发展。

    但与此同时，随着牛市行情的持续深入，市场上各不同板块之间在风险收益特征方面的差异开始加大。近期看来，资金将逐渐向估值水平较低、现金分红水平高、股价涨幅相对较小的板块集中，而基本面缺乏支撑、估值水平高、短期涨幅过大的股票将面临较大调整。因此，从实现投资的最佳风险收益配比考虑，前期被市场相对忽视的公用事业板块就成为一个非常值得投资者重点关注的投资品种，其独特的板块特征蕴含着巨大的投资机会。

    首先，从公用事业板块自身的特点看，它具有攻守兼备的特征。自1993年4月上交所将上市公司按其所属行业分成五大类别以来，公用事业板块在二级市场上的表现一直优于大盘。据统计，过去10年上证指数累计涨幅约为80%，而代表沪市公用事业板块的上证公用指数累计涨幅高达240%。从经济周期的理论分析，公用事业优异的业绩表现与国内所处经济发展阶段的周期性特征密切相关，由于这个阶段还将持续很长一段时间，所以，公用事业板块的继续向好值得期待。
其次，从公用事业板块近期的基本面情况看，该板块的整体盈利能力同比大幅增长，企业内在价值得到较大提升；同时，由于该板块中资产重估、整体上市、煤电联动等利好消息的不断涌现，使得板块中的热点股票相继产生。这种情形还将引发市场热钱的追逐，对板块未来的市场走势产生重大影响。

    第三，今年以来公用事业板块涨幅相对滞后，使其防御功能愈加突出。截至7月４日（中行上市前日），上证综指和深证成指涨幅分别为46.5％和47.3％，而巨潮公用事业100指数涨幅却仅为28.3％。由于公用事业板块的累积涨幅明显落后于综合指数，造成该板块中很多优质公司的价值被严重低估（例如，公用事业板块中的机场、港口等上市公司的市价距现金流贴现价值普遍折价20%以上；高速公路上市公司，股改后平均的动态市盈率仅11倍左右，大大低于市场平均的25倍水平，而上述公司的平均分红收益率大多超过了5%，同时在未来还能预测10%-20%的增长）。在市场终究要面临阶段性调整的前提下，公用事业板块目前的市场价格使其抵御市场系统性风险的优势更加明显。当然，这种局面还意味着该板块客观上存在更强的补涨需要，相对其他涨幅已经较大的板块来说，其投资获利机会更为显著。

    综上分析我们认为，公用事业板块不仅在未来具备巨大的成长空间，而且在近期已经凸现出为投资者获得超额利润的投资机会。随着其内在投资价值及投资机会的被逐步发掘，该板块必将成为下一阶段迅速崛起的黑马板块．