年底了，我该“落袋为安”吗？

进入年底，投资者纷纷开始盘点一年的收成。考虑到年初的市场情绪比较低迷，基民之前制定的盈利预期可能比较低。事实却是，今年以来权益类基金大多表现不错，给基民带来了不少惊喜。

小编的闺蜜智子就是这样的情况：她年初申购的万家行业优选（代码：161903），今年以来净值增长率89.44%，同类排名7/414，收益大大超出了她的心理期望值。

数据来源：银河证券，截止2019.12.13

欣喜之余，智子也跟小编提起了心中的疑惑：完成了今年的收益目标，我该“落袋为安”吗，会不会出现涨高了就下跌的风险？

在小编看来，“年末”只是一个具有象征性的时间节点，对于投资来说，2019年末和2020年初只相隔了一天，市场不大可能在短期内出现大变化，基金净值也不至于大幅波动。因此，这个时间点，不应该作为买或卖的主要决策依据。

小编咨询了一圈投资老手们，发现大家对于“持仓过年”还是“持币过年”的考虑，主要来自3个方面：

①  是否看好中长期行情；

②  是否相信基金经理的投资能力；

③  自己的投资理念和目标。

站在2019年末，对于以上3个问题，我们该如何作答呢？

01

当前A股是否具有较好投资价值

目前上证综指在3000点之下震荡，广发证券统计，A股的整体市盈率为16.9倍，整体估值低，和前4次市场底及年初低点基本接近，处于2005年以来自下而上24%分位。

国内长期资金入市比例有望放宽。全面深化资本市场改革工作座谈会提出，要“推动更多中长期资金入市，推动放宽各类中长期资金入市比例和范围。”一旦险资入市的比例放宽，将为股市带来可观的中长期资金。

MSCI纳入因子从15%提升至20%落地生效后，北上资金净流入并继续增强。10月以来，北上资金已连续净流入10周，截至12月6日，连续17日净流入。2020年或仍是最大增量资金之一。

12月13日晚，中美同时宣布，达成第一阶段协议，双方均发布了声明。万家基金指出，这超出了市场预期，降低了不确定性，预计将对全球经济与资本市场产生正面驱动，而且有一定的持续性，对资本市场产生正面影响。

万家基金投研团队还认为，3000点以下的股市，反映的是全球经济的系统性风险，而随着经济可预见性的提高，市场有望获得普遍的估值修复，并从而进入到新一轮的上行周期中。

02基金经理投资能力是否得到证实

大盘走势只是影响净值涨跌的一个因素，另一重要因素是基金经理的投资能力，优秀的基金经理能够在中长期持续创造较好的回报。

小编的闺蜜智子持有的基金是万家行业优选（代码：161903）

万家行业优选

今年以来净值增长率89.44%，同类排名7/414

过去3年净值增长率67.56%，同类排名21/339

过去5年净值增长率194.46%，同类排名2/317

该基金短中长期业绩皆是不俗，还获得晨星、银河证券五年期五星评级，海通五星评级。

数据来源：银河证券2019.12.13。晨星评级截至2019.6.30，海通评级截至2019.7.5

万家行业优选的基金经理黄兴亮，清华大学计算机应用博士，这样的专业背景让他对科技行业的理解颇深。12年研究投资历程中，黄兴亮覆盖领域包括电子、计算机、TMT等行业，专注挖掘科技领域的长牛股。

黄兴亮认为，中国的科技行业还有足够大的成长空间，比如核心半导体领域、信息安全、企业应用等细分领域，国内和海外相比体量还很小，有很大的成长空间。一些科技股虽然盈利较少，但收入、现金流已经很好，他们有望在市场中脱颖而出，成为全球巨头。

有些基民难免疑惑：如果大盘或者板块出现震荡，我还应该坚定持有吗？

这在一定程度上，有点混淆了基金和股票的涨跌逻辑。

股票的涨跌，主要取决于基本面和估值，如果股价持续上涨，估值变高，超出合理范围时，股价回调的概率会变大，此时“止盈”是合乎逻辑的。而基金是一系列股票、债券的组合，优秀的基金经理可以通过调仓买入低估、优质的品种，不断“吐故纳新”，从而保持净值的长期稳健向上。

对于个股的涨跌，黄兴亮有着成熟的应对方法。他说：投资组合一般会在不同板块中动态调整持仓比例，涨得多的会降低，涨得少的会增加。我们构建的投资组合是针对中长期的，不会根据市场短期走势大幅调整。如果持股短期出现调整，我倾向于继续买入，等回升时会有更好收益。从过往经验来看，中长期操作正确的概率更大。

03

基民应该树立怎样的投资理念

普通的基民在持有权益基金之前，一定要想清楚是短期投资还是长期投资。如果只是想赚点“零花钱”，或是资金短期内就要拿出来使用，那么达到了一定的收益目标后，就可以“落袋为安”。

所以，小编建议大家尽量用不需要急用的资金理财，这样才可以用稳定的心态做中长期投资。这是因为，复利是投资最大的“奇迹”，正是依靠复利，巴菲特在56岁以后赚到了98.8%的财富！

因此，基民可以设定一部分的钱来做长期投资，持有中长期业绩都表现较好的基金，赚取长期复利。长期来看，优质公募基金持续盈利的概率比较大，降低了基民的试错成本。如果不断交易不同的基金，很容易判断失误，选到了一只表现稍差的基金，不仅收益率会有损失，还要支付申购和赎回的费用，并不划算。

听了小编的上述分析，智子很快就理清了思路，总结出一些干货：当前A股估值低，资金持续流入，优质科技公司未来发展空间很大。长期持有优质基金，能够更好的赚取复利。这一切，其实与年末这个时间点，根本没有什么关系，不用急于“落袋为安”。

对于理解力这么高的好朋友，小编还送她一个投资“小窍门”：对于优质基金，在净值震荡整理阶段可以加大买入力度，在攀升期采取定投的策略。投资是一个享受复利的过程，长期投资有望获得更好的回报。

万家行业优选成立于2005.7.15（2013.8.28转型为本基金），在银河分类中为偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A类）。2005-2019年上半年净值增长率分别为：-1.85%， 55.11%， 116.80%，-50.42%， 66.52%， -3.57%， -28.14%， -3.47%，-1.06%， 2.69%， 77.01%， 1.59%，0.81%，-12.66%，42.98%；2005-2019上半年业绩比较基准收益率分别为：1.86%，54.08%，108.85%，-54.51%，61.55%，-8.71%，-19.04%，-0.57%，-2.90%，41.16%，6.98%，-8.16%，17.32%，-19.66%，23.36%。以上数据来源于万家基金及产品定期报告。

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