【市场观点】

债市连续上涨5个月之后，短期有震荡整固的技术需求。

短期来看，之前利好政策基本全部兑现，特别是超储利率下调后带来的宽松预期，并没有真正落地，叠加疫情消除之后经济有见底反弹的迹象，最新公布的进出口数据也有明显改善，因此基本面因素也有边际变化，多重因素导致市场发生了明显的调整；

中期来看，目前利率处于历史低位水平，进一步下行的空间有限，但也不存在牛熊转换的条件；

预计市场将保持继续震荡的格局，有待月底两会召开，政策面不确定性消除之后，市场将再选择方向。

【投资策略】

万家鑫璟的久期将根据市场环境动态调整。通过10年期利率债的仓位变化调整久期，采取高抛低吸动态操作，力争获取超额收益。

万家鑫璟C成立于2016.9.18， 2016-2019年净值增长表现分别为：0.27%，3.31%，7.13%，6.65%；2016-2019年业绩比较基准收益率分别为-1.05%，0.37%，7.53%，4.32%。以上数据来源于万家基金及该基金定期报告。

风险提示：证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。