连线用户：舒先生

投资偏好：仓位从固收类资产转移到权益类资产

预期年化收益：10%

养“基”特点：不喜人多的地方

万家“懂你投”投顾的直播诊基栏目“达叔诊基室”自开张以来，备受大家的关注和好评，在这里也衷心感谢大家的热情参与。今天，我们迎来了第8位“基金问诊”用户，一起来听听他的投资故事吧。

他，投资旅途始于股票，但最终亏损而归。随后在一场理财直播中，认识并逐渐开启了基金投资；

他，过往投资以固收类产品为主，在经历了今年的宽幅波动之后，想要在别人恐惧之时，增加权益类资产的仓位；

他，当前主要关注医药、消费、新能源等行业，并在达叔的建议下，收获了较为详尽的配置方案。

前方干货满满，小板凳搬好了吗？

权益投资初探：别人恐惧时我贪婪

主持人：舒先生您好，欢迎您参加我们的问诊栏目。您大概是什么时候开始投资基金的呢？

舒先生：我以前炒股，但是时间并不长，还遇到了亏损。在2020年疫情的时候接触到了理财直播，便开始了解并投资基金。

主持人：您当前持仓的主要是什么类型的基金呢？

舒先生：我的持仓主要以中短债基金为主，现在清仓了，准备将仓位往权益类方向调整一下。我现在感兴趣的是医药、教育及消费板块，好像在每年的第四季度，消费板块都要更好一点。另外，之前也下跌了比较多，所以我想现在买入是不是比较好。

达叔：就当前位置的股债性价比来看，明显权益资产是更有优势的。但就短期来看，10月份会有一些重要的会议，市场上的部分资金或会选择观望或者暂时做一些调整，所以近期走势会相对比较弱。但是从中长期角度来看，这个位置的价值还是不错的。

医药板块，现在该怎么投？

主持人：之前舒先生提到对医药行业比较关注，用户讨论区也有很多人问到了关于医药的看法，包括现在开始去建仓医药合不合适；也有人已经上车了，不知道要不要继续坚守，对于这两种状态，达叔您有什么建议吗？

达叔：医药现在的投资难度确实挺大的，正处于内忧外患的状态，内部的集采一直是悬在头上的一把剑，而美国出台的国家生物技术方面的计划可能也会对国内医药产业链产生比较大的影响。另外，医药确实跌了挺长时间了，股价已经处于底部的位置，向下的空间看起来已经不太大了，所以大家会疑惑现在这个时间点该怎样去做医药的投资。

我自己觉得医药板块整体其实还在一个略偏左侧的状态，尽管当前位置相对较低，但看估值的话，要考虑纵向估值和横向估值。纵向来看，确实是在一个比较低的点，之前一直说医药里面很多好公司估值都很贵，下不去手，现在这些公司的估值确实更合理了。但从行业基本面来看，好像又缺乏了一些催化剂，不过今年整体的市场环境确实相对比较弱。所以我觉得如果现在没有持仓的话，可以暂时再等一下。

医药可以分成不同的大类别 ，一个类别是创新药相关的产业链，还有一个是医疗服务，医疗服务在今年上半年受疫情影响较大，很多偏消费属性的公司其营收受到比较大的影响，但是从三季度开始，情况可能会有变化，大家可以注意观察这些公司的业绩。

对于创新药的产业链，尤其是创新药外包服务的企业，它们因为今年给美国的口服新冠药做服务，业绩有很大的增量，但是大家担心明年这一块没有了之后，在今年这个比较高的基础下会影响明年的业绩，但这一部分预期其实一定程度上已经反映到当前股价当中了，至于未来偏负面的预期会不会发生变化，可以在三季度继续观察一下。

所以我觉得现在是处于一个底部偏左侧的状态，可以稍微等一下，等基本面真正出现拐点的信号出来后再去介入，胜率更高一点。

对于已经持仓的用户，我觉得还是坚持定投，总体来说这个方向没有太大的问题，虽然持有体验比较难受，但是还要去看行业的基本面。

对于医药来说，大的逻辑没有变化，在人口老龄化和整体消费分级的状态下，大家对医疗健康的关注度是越来越高的，而且舍得在这方面花钱，所以我觉得医药从长期来看是不错的方向，大家做定投的策略没有太大问题。

但是这个时点选基金的层面会更重要，过去两年医药比较好的时候，市场上流行景气度趋势投资的方法，选景气度最好的赛道，并满仓压到这个赛道上，但现在可能不能用这样的投资方法了，这些细分赛道会面临各种各样的问题，全压一个赛道风险比较大，我觉得更好的做法是自下而上去挖掘不同的公司，公司有其自身的逻辑来抵御整个行业的波动，所以如果要坚持在医药上做投资的话，需要在选基金上下更多功夫。

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