今日市场低开低走，全面下行。创业板指下跌0.79%，中证500下跌1.43%，沪深300下跌1.46%，上证综指下跌1.43%，两市成交额约1.09万亿元，较上日减少0.09万亿元。风格上看，成长、稳定表现较好，消费、周期表现较差；分行业看，表现相对靠前的是：电子（0.57%），汽车（0.49%），纺织服装（0.34%）；表现相对靠后的是：石油石化（-2.79%），消费者服务（-3.77%），煤炭（-6.09%）。

今日市场低开低走，全面下行。主要原因如下：

一是美债收益率年内第三次倒挂，欧洲市场股汇双杀，欧美经济衰退的担忧情绪升温。美国经济活动出现降温迹象，昨日美债收益率多数下跌，2年期美债收益率跌1.2个基点报2.831%，10年期美债收益率跌7.5个基点报2.812%。2-10年期美债收益率曲线出现年内第三次倒挂，警示美国经济衰退风险。此外，欧洲市场出现股汇双杀。担心能源危机引发高通胀和衰退风险，昨日欧股全线跌超2%；欧元兑美元汇率下跌1.5%，为2002年12月下旬以来的最低水平。欧美经济衰退的担忧情绪升温，冲击A股市场。

二是北向资金连续两日净流出，全天净卖出13.83亿元。北向资金全天净卖出13.83亿元，其中沪股通净卖出22.81亿元，而深股通净买入8.98亿元。

为何今日煤炭领跌？

国际油价下行冲击能源股。国际油价暴跌，美油跌破100美元/桶，跌幅超8%，创两个月以来新低。国际油价下行对A股市场的能源股造成冲击。

欧元在多重因素压力下暴跌。昨日欧元下跌凸显了市场对于欧元区经济衰退的担忧，也使得全球大宗商品价格出现单日大幅下跌。

市场观点：稳增长政策有望持续发力，国内流动性将继续维持宽松，继续看好A股的投资价值。美联储6月FOMC会议宣布加息75bp，符合预期，美国衰退预期有所升温，外部冲击扰动A股市场。从国内来看，疫情防控政策有所放松，经济基本面边际改善，随着稳增长措施落地见效，后续经济继续修复。资本市场来看，股市流动性有望维持合理充裕，长期继续看好A股优质资产投资价值。

我们持续看好与稳增涨相关板块煤炭、地产等行业的投资机会，当前板块回调或是进场配置良机。煤炭旺季叠加经济复苏，需求激增将使煤价维持在高位；7月迎来中报预告季，煤炭板块大部分龙头个股中报环比改善较明显；此外，随着欧盟对俄能源制裁持续推进，海外煤炭贸易不确定性或增大，因此煤炭行业投资机会仍然显著。

过去两三年地产板块低迷，市场处于低配状态。但这些行业里的优质企业在供给端出清的背景下，行业格局更加优化，竞争力更强，在经济处于上行拐点的阶段，有望迎来盈利提升。同时，受到市场成长与价值风格再平衡的影响，资金有望从成长股流向价值股，地产板块估值也会迎来提升。