在近来持续震荡的行情之下，不少用户在关注二季报的重点内容，希望可以从中了解到基金的运作思路及后市看法。

最近，由莫海波管理的万家和谐也公布了2022年第二季度报告。今天，他就来为大家划划重点。

二季度市场回顾

5月份国务院出台一揽子稳增长政策，包括首套房利率下调20bp，5 年期以上LPR下调 15bp，降低汽车购置税等，市场普遍预期6月社融和信贷数据有望大超预期，6月新增政府债发行超过1.5万亿，可能为历史新高，同时各地房地产贷款利率大幅松动，有望托底经济，目前国内整体经济预期较强，且通胀较低。海外方面，美联储继续释放极度鹰派的收紧信号，美债利率加速上行，导致中美利差倒挂、人民币汇率贬值，6月美联储加息75bp，大类资产开始交易海外经济衰退，美债利率从3.5%见顶后大幅回落，铜价大幅下跌，原油价格大幅波动。

指数经历前4个月大幅调整后，5月市场整体出现大幅反弹，上证指数重新站上3100 点位，至3186，月内上涨4.57%；而创业板指再次站上2400，至2405，月内总体上涨3.71%。6月市场整体表现强势，指数进一步上涨，上证指数最高站上3400点位，至3417，月内上涨6.66%；

后市解读

未来三个月国内经济仍处于弱复苏阶段，对于大盘指数不必过于悲观，指数大概率呈现震荡格局，建议把握结构性机会。行业配置建议继续关注二三季度盈利趋势较确定性的：军工、农业等，同时关注低估值的地产板块。

年初产品采取了降低仓位的操作，5月初仓位回升到90%左右，持有板块上仍维持前期看好的板块：农林牧渔、军工、地产。

军工：近期003号航母顺利下水，提振整个板块的风险偏好，我们预计未来几年中国军队的现代化进程在稳步推进当中，受益于此进程的细分子行业将迎来基本面的改善。

农业种子：我们中长期持续看好种子板块，主要基于：种子行业周期景气、政策红利持续强化、转基因商业化。同时，短期来看，种子受益于俄乌战争事件催化，全球粮价快速上涨，粮食安全政策重要性显著提升，或加速推动种业景气周期。

地产：6月地产销售已经明显回暖，考虑到21年下半年开始基数降低，预计今年下半年销售同比降幅仍会继续收窄。国央企和强信用的民企销售回暖非常明显，不少企业单月销售已经实现同比增长，行业弱复苏，龙头强复苏，龙头房企市场占有率持续提升。