本期我们邀请了万家基金电力设备新能源行业研究员王立晟，为大家分享电力设备新能源相关子板块—风电的最新观点，一起展望后市的投资机会。

从今年以来的业绩表现来看，电力设备基本上排在第六的水平，在整个成长板块里涨幅也是较为靠前的。这主要得益于新能源产业无论从短期还是长期来看，业绩增长和投资逻辑都是比较清晰的。

本期嘉宾简介—万家基金 王立晟

上海财经大学国际商务硕士；7年证券研究经验，曾任德邦基金研究员；现任万家基金电力设备新能源行业研究员。

新能源子板块— 风电投资逻辑分析：

风电因为物理属性较大，很多零部件有一定的运输半径要求，同时风电分布式属性较弱，装机空间不如光伏，所以资本市场对风电关注度略低。但相较于光伏板块，目前风电板块估值性价比凸显。由于风电对供应链要求比较高，因此一二季度受疫情影响也更大，风电装机受到影响，相关公司一二季度报告表现不佳。但过去一个月涨幅也跟上了新能源板块。

原因在于：

1）招标是不断超预期的；

2）六月以来成本端大宗商品价格出现快速下降，改善幅度在下半年也会比较大；

3）叠加目前板块估值比较低，下半年有望迎来量利齐升。

后市观点：

这两年风电进入了平价，降本成为最大的诉求，市场竞争格局较差，集中度低。降本的路径主要有两条：快速大型化和国产替代。

主要关注两方面：

1）抗通缩，关注零部件中价值量没有下降的环节；

2）聚焦国产替代。

同时关注海风板块。海风在去年进入到平价状态，1-5月招标是超续期的，今年有翻倍的态势。同时沿海地区又是经济大省，海风消纳是没有问题的。海风有望成为未来两到三年复合增速超20%的赛道，同时竞争格局也比较好。

更重要的长期逻辑是海外出口。风电由于物理属性原因，导致海外企业在全球市占率还是比较高的。但供应链还是中国的企业居多，中国有较低的钢价成本和较好的产业集群，尤其是零部件这块有很多机会。

选股逻辑总结：

1）抗通缩；

2）国产替代；

3）海风和海外产业链。

目前新能源的基本面非常强，同比增速在成长板块内还是非常高的。目前还只是一个起点，时代的浪潮会推动更多企业的成长。短期因为新能源板块涨的太快，我们可能会相应地做结构性的调整，但长期还是非常乐观的。