本期我们邀请了万家基金电力设备新能源行业研究员王立晟，为大家分享电力设备新能源相关子板块—新能源车的最新观点，一起展望后市的投资机会。

从今年以来的业绩表现来看，电力设备基本上排在第六的水平，在整个成长板块里涨幅也是较为靠前的。这主要得益于新能源产业无论从短期还是长期来看，业绩增长和投资逻辑都是比较清晰的。

本期嘉宾简介—万家基金 王立晟

上海财经大学国际商务硕士；7年证券研究经验，曾任德邦基金研究员；现任万家基金电力设备新能源行业研究员。

新能源子板块— 新能源车投资逻辑分析：

新能源车之前的估值水平在三个板块中较低，但五六月份的确也表现比较好。

核心原因是三点：

1）五月销量是超预期的，基本与三月持平；

2）虽然中央政策对燃油税更加友好，但是地方政策对新能源车都是更为友好的；

3）很多催化剂事件在发生，包括造车新势力销量超预期，自主品牌不断有新的电动车车型在发布，同时二季度增速较好。

后市观点：

新能源车主要是抓住微笑曲线的两端：锂和整车。今年是新能源车补贴的最后一年，下半年需求预计是比较好的；往年受锂盐厂冬季停产影响，供需在每个四季度都会有错配，下半年锂价预计也会有所上涨。景气永远是最好的防御。

整车环节，自主品牌市占率的提升是非常快的，我们对中国自主品牌的崛起是非常有信心的。我们看到一方面国内的市占率有望大幅提升，另一方面海外的市占率也会大幅提升。

中游制造还是抓电池环节。过去两年电池被压制的比较厉害，目前盈利已经见底，但随着电池厂提高锂的自供率，同时中游的材料格局也在恶化，对电池来说供给成本是下降的，所以往后看盈利会有所修复，有望迎来量利齐升。

最后比较看好新技术和智能化零部件标的。

目前新能源的基本面非常强，同比增速在成长板块内还是非常高的。目前还只是一个起点，时代的浪潮会推动更多企业的成长。短期因为新能源板块涨的太快，我们可能会相应地做结构性的调整，但长期还是非常乐观的。