连线用户：小杨先生

新基民

曾经的梭哈爱好者

重仓医药、纳斯达克

今天的主角小杨先生，是去年入市的新基民。

他，曾经热爱快进快出短线买卖基金，却发现收益不佳。

他，重仓了医药基金，却发现基金经理的调仓方向与其投资观不太相符。

他，持仓的基金一跌全跌一涨全涨，寻求对冲风险的解决方法。

带着这些苦恼，小杨同学前来咨询懂你投主理人达叔，一起听听达叔专业又暖心的精彩回复吧。

重仓医药基，基金经理调仓换股效果不佳

小杨同学：达叔好，我是一名有一年多投资经验的新基民。从2022年开始了解基金，当时市场的短线氛围很热烈，我个人也比较喜欢高风险的投资，追求快速收益，因此我和小伙伴一起分批次梭哈了医药，还有一部分纳斯达克，并通过分批补仓把成本降了下来。

但是后面市场环境不好，一路下挫，一下把我整不会了。一直到今年，我看见白酒可能有机会，就把剩余的资金买进，做短线又赚了一些钱。但一算总账，发现还是亏损的。

后来我明白，没有完善的投资策略，短期内可能会赚，但终究会因为某一次短线失误，把赚到的收益全还回去。我现在意识到，一定要中长线持有基金，再配合小仓位的短线。

目前我买了4只基金，其中2只医药基金，占总仓位6成。但我发现持有的医药基金，基金经理总是调仓，而且调仓方向不太符合我的观念。事实证明，他调仓换股的结果也不太好，之前换掉的股已经开始反弹，他没有吃到该有的涨幅。所以，相比之下他跑不赢其他的基金。现在我想换其他的基金，但亏损的点位比较多，因此比较迷茫。

达叔：我们今年整体看好医药方向。从基本面角度，整个行业在底部往上反弹。之前，除了跟疫情相关的领域，医药行业基本受损，所以今年呈现复苏的趋势。估值上，机构持仓比例在较低位置。政策面上，对整个医药板块集采等方面的压制，从去年开始逐步有松动迹象。特别是今年以来，医药表现不算特别强势，没有非常拥挤或者涨得非常多的情况。综上，我们觉得医药板块在今年后期有不错机会。

对于医药的基金经理来说，在广阔的医药板块下，投资方向可能会有很大差异，呈现结果差异也很大。近几年，一些医药基金采用了偏趋势的打法，找一些当时景气度比较高的方向，重仓压赛道。他可能在某一阶段的收益率很好，但可能仅仅是某一阶段，对去年到今年的市场环境不太适用。

我认为，最好还是挑一些在细分赛道比较强的基金经理，并且适时做一些交易层面的操作。近期市场很难有趋势性表现，可能涨一段就得获利了结，不然可能又要跌回去。咱们投顾组合里，有配置一些我们比较认可的医药基金，大家如果感兴趣可以参考。

纳斯达克指数，今年值得关注吗？

主持人：刚刚小杨先生讲，比较看好并购买了一些主投纳指的基金，达叔您觉得今年美股指数产品值得关注吗？在权益基金领域是否需要配一些QDII产品？

达叔：我觉得美股今年相对比较复杂。看长期走势，可能某些时点会有一波比较大的回调，但可能很快又继续往上，因为它确实代表全球科技创新的方向，美国本身也是科技创新的主战场之一，大家一定要做好长期投资的准备，投资周期可能非常长。

像纳指这种指数，本身偏科技创新，跟流动性环境关系非常密切，在相对宽松的阶段，可能表现非常好，但在流动性紧缩的环境下，压力会比较大。

为什么说今年比较复杂呢？因为美国国内通胀还是很高，在美联储的货币政策的操作下，今年利率仍然相对高位，还没有到拐头向下、放松货币政策的阶段。

1月份以来，美国一些核心的数据非常强，所以通胀缓解并不容易，货币政策收紧可能要持续一段时间。美联储主席已经表态要继续维持偏紧状态，未来两三个月即使停止加息，利率可能会在高位维持一段时间，对美股的成长方向会有一定压制。

另外，利率在高位时间久了会对经济产生一些负面影响，如果进入阶段性衰退，对美国上市公司的盈利产生一定基本面影响。这些因素叠加，短期内看不到对美股非常有利的环境，因此今年要做好打持久战的准备，不一定能一下子起来。

一跌全跌一涨全涨，如何对冲风险？

小杨同学：我还想询问在阴晴不定的情况下，如何规避可能的大风险？我目前的持仓体验确实比较差，一跌全跌，一涨全涨，因此对冲的持仓体验会好一点。所以我想优化一下我的仓位管理，留一部分资金投权益对冲的基金。

达叔：今年规避风险的关键一点是不要追方向。市场不停的轮动、震荡，如果追方向，很容易一进就套十个点，最好还是找一些低位的。我认为，可以选择一些今年比较看好的方向，调整的时候进行布局，千万不要追。

主持人：在当下，您觉得在今年看好的方向里面，哪些可以现在开始布局？

达叔：今年医药是一个不错的领域，从各维度分析都不错。短期内可能没有特别强的催化，但后面能看到基本面变化和价值低估，渐渐会走出一些趋势。

其次，从主题和政策友好的角度，数字经济今年整体向好，业绩大概率比往年明显改善。

当然，有些细分领域已经在前面上涨很多，比如AI、信创，冲得比较猛的阶段不要追，后面会调整且幅度不小，如果想布局，可以等调整下来的时点。

今年的心态一定要放平和，不要设太高的收益目标。你看好的方向也不会不停涨，可能涨一波休整一下、回调一下。

小杨同学：非常感谢，我现在知道在大方向上应该怎么修复仓位，调整我的持仓以及投资心态。

声明及风险提示：万家基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则提供基金投资顾问服务，但不保证投顾账户一定盈利，也不保证最低收益。组合历史业绩不代表未来。万家基金提醒投资者接受基金投资顾问服务遵循“买者自负”原则，投资者应结合自身的投资经历、风险承受能力、资产配置需要做出投资决策，投顾账户的投资风险由投资者自行承担。为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金组合策略的风险特征与单只基金的风险特征存在差异。投资需谨慎。

声明及风险提示：万家基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则提供基金投资顾问服务，但不保证投顾账户一定盈利，也不保证最低收益。组合历史业绩不代表未来。万家基金提醒投资者接受基金投资顾问服务遵循“买者自负”原则，投资者应结合自身的投资经历、风险承受能力、资产配置需要做出投资决策，投顾账户的投资风险由投资者自行承担。为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金组合策略的风险特征与单只基金的风险特征存在差异。投资需谨慎。