最近，A股市场波动较大，主要指数均较为沉寂，各板块也是以调整居多。对于身处其中的投资者来说，难免有些煎熬。

理解大家此刻焦“绿”的心情，但客观来说，当前大盘已跌至历史底部区间。据Wind数据显示，截至6月25日，上证指数市盈率TTM约为13.08倍，沪深300市盈率TTM约为11.75倍，与过往相比，均处于相对低位。不难发现，3000点之下的A股市场，已拥有较好的安全边际。

另从成交额的角度来看，Wind数据显示，6月25日，万得全A成交额6510.18亿元，与此前的相对成交高位相比明显缩量。历史上看，底部区间往往是缩量的，因为价值投资者越发没有卖出的意愿。

数据来源：Wind，截至2024年6月25日

就后市趋势来看，在稳增长、稳市场政策纷纷出台的背景下，宏观经济修复力度有望持续上升，A股业绩也有望企稳回升。再加上当前A股整体估值处于较低区间，未来A股指数有望维持偏强震荡格局。

对此，不少主流研究机构也表达了A股当前机会已大于风险的观点。

华泰证券认为，5月M1同比继续回落，但指数风险溢价所隐含的预期或已较为充分，其中对地产的预期已超调、对制造业产能利用率下行的预期较为公允，指数层面下行风险不大，资金面、估值面、政策面指引“七翻身”行情或仍可期待。

银河证券认为，2024年下半年，宏观经济修复力度有望持续上升，A股业绩有望企稳回升。当前A股估值处于历史中低水平，基本面好转带动投资者风险偏好回升，加之政策面将迎来重要会议的战略布局，A股震荡上行概率将大幅提升。

抱牢优质基金，以时间换空间

对于大多数投资者来说，可能都无法精准预测市场的最低点位，但随着恐慌的情绪逐渐淡去，加上A股估值已比较低，我们不妨选择一只优质基金，来把握住底部区间的“红利”。

在这里，推荐大家关注万家双引擎灵活配置混合，这只基金中长期业绩表现均较为亮眼，截至2024年5月31日，近5年年化回报16.34%，近1、3、5年回报均大幅跑赢大盘，具体如下图所示：

向后看，万家双引擎灵活配置混合基金经理叶勇认为，随着全球和国内库存周期的触底回升，对全年大盘指数的表现并不悲观，大盘指数下行空间不大。在投资机会上，大宗商品价格中枢中长期震荡上行的格局已经基本形成。

具体来看，经历过两年调整压力测试下的大宗商品，尤其是全球定价的大宗商品（铜、油、金等）有望迎来第二波上行行情（第一波是2020年下半年至2022年初），在新一波浪潮中，万家双引擎灵活配置混合将以有色金属为核心配置，叠加原油、煤炭、油运等，共同构建进攻性为主导的资产组合。从市场走势看，在海外库存周期触底回升后，后市有望迎来国内和海外宏观周期共振向上的局面，从而为股票市场整体向好和组合获取做多收益提供了良好的宏观环境。

写在最后：近来的市场持续震荡，对于很多投资者来说，难免有点难熬。但回看历史，会发现真正在市场中赚到钱的人，往往是那些比其他人多了点冷静和信心的人。就像著名诗人泰戈尔曾在《渡口》中提到的那样：“只要你能捱住痛苦，走过重重黑暗，你的负担将变成礼物，你受的苦将照亮你的路”。

风险提示：本材料由万家基金提供。证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。