近期市场较为震荡，不少朋友挺关心红利板块的投资机会。其实我们发现，在一些成熟的海外市场，红利投资策略也是比较受欢迎的。

股票收益主要包括资本利得以及分红收益两部分，巴菲特的老师格雷厄姆曾说：“分红回报是公司成长中最为可靠的部分”，点出了红利资产凭借稳定的股息收入受到了价值投资者的偏爱，也证明了红利策略在早期的美股市场就受到了重视。

参考海外市场的过往情况，发达国家的传统行业普遍进入成熟期，市场以机构投资者为主，股票估值稳定，波动主要由企业盈利因素产生，而越来越多的行业逐步触及到成长的天花板，进入成熟阶段。因此，红利投资从产品数量以及产品规模上都是非常主流的投资方式。

《全球上市公司分红年度报告(2022)》指出，截至2022年底，全球红利策略指数产品规模超过4000亿美元，是除风格指数外跟踪规模最大的策略指数类型。

另外，在产品形式上，有一种每月分红型基金产品也是比较受欢迎的。以日本为例，据日本投资信托协会发布的《60岁以上人群公募基金投资问卷调查》，受访者中持有公募基金资产的比例为22.5%，其中投资每月或隔月分红型基金的人群比例最高，达56.7%。这类产品的核心竞争力，是其很好地补充了老年群体退休后的现金流需求。

在咱们国内，红利类基金也越来越受到投资者重视。该基金主要聚焦于分红比较稳定、股息率较高的行业和个股，虽然个股的股息率随着股价的涨跌会有变动，但红利基金有定期调仓机制，剔除一些股息率较低的、纳入一些股息率较高的，从而使持仓个股整体保持较高的股息率，因而体现出较好的抗周期性，即使在市场下跌期也有不错的防守性。

“新国九条”出台后，政策思路已经十分明确，即进一步强化上市公司现金分红监管，重视投资端保护。《意见》第三条指出，“强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。推动上市公司提升投资价值。”

总的来看，在上市公司监管趋严、分红要求持续提高的背景下，红利投资策略有望继续表现出色。

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