近年来，红利策略凭借较为明显的超额表现，收获了不少投资者的关注，但自今年5月底以来，中证红利指数出现了一波调整，“手里的红利基金还能继续拿着吗？”随之成为不少用户正在关心的问题，今天就来和大家聊一聊。

在解答这个问题之前，我们先说说：红利投资，主要投什么？

红利策略主要投资于具有稳定分红传统和高分红能力的高股息股票，往往使用股息率作为核心的筛选指标。

事实上，长期稳定的现金股息，本身就能够传递出公司内部的经营状况，因为能够进行稳定分红行为的公司，往往是拥有充裕的现金流和稳定的盈利能力，投资价值更为显著，尤其是在弱市或震荡市的行情之下，红利策略往往会有相对抗跌的表现。

具体到投资方向上，就这两年的市场表现来看，大家可能首先会想到煤炭、银行等。但其实在交运、建筑、钢铁、石油石化等行业中都可以找到高股息资产，其行业分布还是比较广的。

近年来，红利资产相对强势的原因可分为经济增长、利率环境和价值投资三个方面：

第一，在经济走过了高速发展期后，进入高质量发展阶段，市场缺少持续的主线，在这种环境下，红利投资长期占优；

第二，利率中枢不断下行，使得对利率敏感的资产收益率下行，如国债、货币基金、债券基金和理财产品等，在此趋势下，高股息资产稳定分红的性价比凸显，红利资产受到较多关注；

第三，对于价值投资来说，红利贴现模型是企业估值最传统的模型，尤其是对具备稳定盈利的成熟企业来说更加有效，因而分红能力越强的公司越受到资本市场的欢迎。

就后市趋势来看，当前市场不确定性仍然较多，比如地缘风险、美联储降息等都可能加剧股市的波动，而且目前市场还没有明显的主线，偏防守型的红利资产依然是资金避险优先考虑的方向。另外，在无风险利率长期下行大趋势下，无论是个人，还是投资机构（如保险资产规模不断提升），都需要对资产配置、投资策略等作出新的规划，高股息的红利资产普遍具备业绩稳、高分红、低估值的特征，且参考海外经验，红利或将是低利率环境下的较优“答案”。

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