近日，各家基金开始陆续披露2024年第四季度报告，从中可以看到基金经理的相关总结和市场展望，小伙伴们对于感兴趣的基金不妨多多关注一下，对于自己做投资也是挺有帮助的。

最近，我所管理的多只基金产品也披露了2024年四季报。我在四季报中写到： 回顾市场，国内经济方面，四季度的消费增速略低于预期，显示居民消费能力并未显著改善。房地产放松的效果延续在一线城市产生效果，带动二线房价企稳，对于经济有一定的正向贡献。货币政策方面，十二月改为适度宽松的基调。时隔多年之后的重提，确认了当前流动性宽裕的环境会维持较长时间，也增强了未来出台其它超预期政策的预期。

整个四季度，债券市场表现较强，特别是十二月份，在政策基调修改和同业负债自律管理的双重利好刺激下，十年国债收益率已经突破1.7%，处于历史性的低位。海外方面，美联储再次降息，但是表述非常鹰派，大幅降低了明年的降息预期，美债收益率大幅上行。

运作方面，万家鑫璟、万家民瑞祥和继续采用哑铃型的持仓结构，整体以极低信用风险的高等级信用债为底仓，长久期利率债做波段的思路进行操作。

报告期内，万家鑫璟增加了一部分超长国债和地方债的配置，以较为积极的态度参与了四季度的债券行情。组合净值在四季度大幅增长，整体排名明显改善。

报告期内，万家民瑞祥和增加了一部分超长国债和地方债的配置，以较为积极的态度参与了四季度的债券行情。同时增加了部分5年期AAA城投债的交易部位，并在年底前获利了结。此外，本组合适当介入可转债资产，在风险和波动可控的前提下，适当增强净值的弹性。组合净值在四季度大幅增长。

展望2025年一季度，只要央行支持性的货币政策取向不变，债券市场仍处于牛市之中。当前，经济本身的变化较慢，市场预期也从积极转向中性，因此货币政策才是影响债券市场走势的主要矛盾。一季度降息落地与否，以及降息的幅度可能会影响市场的节奏，但难改整体收益下行的趋势。

风险提示：证券市场因受宏观经济等因素影响而引起波动，将引起基金收益水平发生波动的潜在风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、风险揭示书等法律文件，了解基金基本情况。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。在代销机构认购时，应以代销机构的风险评级规则为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。