1、明年的行情怎么看？能迎来牛市吗？

我们预计2025年经济渐进式复苏，逐季回升。上半年指数或呈现偏强震荡、底部抬升的格局，下半年开始重点关注海外财政和通胀，以及国内经济修复的传导以及制造业的产能压力情况。建议关注三条主线：1、国央企、红利，长期来看绝对收益和相对收益兼备。2、信息技术革命细分板块中，计算机、电子、通信、机器人等赛道的成长空间大，未来或盈利弹性和估值空间较大。3、随着内需政策逐步发力，海外货币政策进入宽松周期，国内外的需求一旦有边际改善，资源品有望迎来第二次大通胀行情，如有色、焦煤等。

2、2025年美联储会继续降息吗？对A股有什么影响？

去年底美联储降息25个基点至4.25%-4.5%，本次降息在市场预料之中，但整体方向转向鹰派，原因是对经济韧性引发再通胀的担忧。主流观点预测2025年降息预期将大幅缩窄。美联储的表态带动美元走强，或给汇率、货币政策空间和A股带来扰动。但长期看，决定因素仍然是国内经济基本面。随着稳增长、稳市场政策的不断出台，A股有望随之回升。大家不妨关注一下宽基方向的万家中证A500ETF、科技方向的万家中证半导体材料设备主题ETF、红利方向的万家中证红利等产品。

3、科技板块细分领域多，投资者该如何选？

海外对于我国科技产业的限制始终存在，将倒逼半导体行业加速国产化。半导体自主可控将是长期趋势，芯片制造战略地位也在显著提升，将为产业链相关受益标的带来市场份额提升的巨大红利。叠加AI产业的拉动，算力+存储等AI底层核心重要性凸显，也有望催化半导体成长。因此，半导体板块或正在走出底部向上的行情，后市的长期投资机会是值得关注的，感兴趣的朋友可以关注一下万家中证半导体材料设备主题ETF。

4、美股大涨大跌，是短期波动还是调整开始？

当前美股估值处于历史高位，叠加美联储对于降息的态度整体转向鹰派，近期美股也开启了调整。由于估值需进一步消化，预计接下来美股大盘仍容易出现震荡。不过去年美股指数主要涨幅是由科技龙头贡献的，在AI产业高速推动下，科技龙头的基本面依然较坚挺，回调之后或又迎来布局时机，中长期来看纳斯达克100仍有机会，感兴趣的朋友可以关注一下万家纳斯达克100。

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