10月21日，CPO概念延续强势。据Wind数据显示，截至2025年10月21日，光模块(CPO)指数近一年涨超146.20%。

产业基本面上，有传闻称1.6T光模块2026年订单可能明显上修。此次需求上修不仅直接增厚了头部厂商的盈利预期，更强化了AI算力驱动下光模块高景气周期的持续性与确定性。

业绩方面，据中国证券报数据统计，截至10月20日19时，A股共有125家上市公司对外披露2025年三季报，93家实现归母净利润同比增长，占比为74.4%。同时，截至目前，A股共有140家上市公司对外发布前三季度业绩预告，117家预喜，预喜比例约为83.57%。无论从三季报还是三季报业绩预告来看，半导体、人工智能、消费电子、通信等科技类公司业绩都持续向好。

重视半导体方向的长期布局价值

受中美经贸冲突升级的影响，大科技板块因为前期涨幅较大，短期内可能还会有所震荡。但对于半导体方向的后市行情我们依然坚定看好。

目前看，半导体兼具战略性和市场性两大特点。“战略性”主要体现在维护国家信息安全、占据信息市场主导权；“市场性”主要体现在其市场需求日益增长。由于半导体对国家安全和经济增长至关重要，一直是全球主要经济体竞争的目标。

据华泰证券数据显示，过去三年，海外半导体出口限制政策影响下，国产设备从敲门试用走向规模使用。回顾2Q25，国内设备收入稳健增长，中国主要上市设备公司收入合计同比增长32%，国产化率同比增长6pct至21%。

值得留意的是，半导体产业链上游的材料设备领域的国产化率较低，“卡脖子”较为严重，目前仍有近70%的晶圆制造公司尚未使用国产半导体设备，核心设备光刻机国产替代率仅为1%。

9月5日，长存三期（武汉）集成电路有限责任公司成立，据报道，长江存储首条全国产设备NAND生产线将于下半年开始试运行，意味着国内半导体设备行业在关键“卡脖子”环节或实现突破，半导体设备国产化进程有望加快，26年将会开启确定性强的扩产周期，全行业订单增速、业绩都有望迎来爆发期。

向后看，伴随国产先进制程的扩产加速，当前依赖海外设备的细分设备都会逐渐被国产替代。总的来说，半导体材料设备板块具有较“硬”的发展逻辑，随着行业进入新一轮上升周期，业绩增长动力充足，中长期向上的动能较强。

半导体材料设备指数的多数成分股属于上游的材料与设备细分领域，能够较好地表征板块的整体情况，万家中证半导体材料设备主题ETF联接基金紧密跟踪该指数，是把握本轮半导体设备国产替代机会的较好工具。

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