近期市场整体呈现高位震荡的态势，科技成长仍是表现较强的方向。但另一方面，市场成交量相对之前有所缩量，日成交量突破2万亿的时点不多。在这种状态下，市场主线不够明确，资金主要围绕着科技方面进行交易，向外扩散得不多。

周三，美联储降息落地，如期下调联邦基金利率25个基点。与此同时，美联储主席鲍威尔还释放了一系列“鸽派”信号，明年有望继续宽松，一定程度上超越了市场预期，直接催化了美股市场情绪。有色金属具有金融属性，受此影响表现较为积极，黄金、铜等都有一定程度的上涨。但科技巨头之一的甲骨文周三盘后公布第二财季业绩显示，该公司营收、云业务均不及市场预期，又使得市场对于“AI泡沫”的担忧再起。

总的来说，当前市场进入到一个热点较为缺乏、成交量较小的时间窗口，短期面临一定的压力。但我们认为，牛市的基础并没有动摇，阶段性的回调是正常现象，这种市场风格再平衡也是市场健康走牛的体现。

从海外市场的经验看，随着无风险收益率持续走低，权益市场是资金最重要的出口之一。当前低利率环境下，居民“存款搬家”、机构逐渐配置权益的方向是大势所趋。随着市场震荡后消化掉获利筹码，以及估值回至合理区间，性价比也会不断地提升，投资者对组合进行再平衡以及机构资金为次年投资目标布局所带来的增量资金，有望推动市场重回上行通道。我们不妨看淡短期市场波动，等待后续持续的机会。

风险提示：证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。