创新药板块经过一波较为充分的调整之后，近期企稳的迹象较为明显。临近年末，资金开始为来年的投资目标做布局，创新药同样吸引了不少目光。那么，对于调整之后的创新药板块，是应该“回本出局”，还是该“逢低加仓”呢？今天我们就来聊一下该板块的后市机会。

8月初至今，创新药板块调整已经持续约4个月，时间相对较长。在此期间，板块的基本面持续向好：出现了多起创新药产品海外BD的案例；中国药企在ESMO、ACR等全球学术大会中披露了具备全球竞争力的数据；同时，创新药支持政策也在陆续落地。

BD爆发的底层逻辑是，中国创新药具备全球竞争力，已进入“工程师红利”兑现期，得到海外巨头认可。随着越来越多中国新药在海外成功商业化，出海将是长期产业趋势。

值得一提的是，美联储 12 月降息预期升温，降息将直接降低医药巨头的并购资金成本，有助于在收购、BD方面进一步提速。此外，降息周期流动性宽松，利于改善生物科技板块的估值环境，对中国创新药板块形成外围市场与资金面的利好。

国内方面，政策也在持续加码创新链。11月初的国家医保谈判中，“百万一针”的抗癌药CAR-T有望纳入，为创新药国内商业化注入了“活水”。此外，通过增加商业保险创新药目录，将为创新药提供更多的支付支持。11 月 24 日，北京市印发《北京市促进医疗器械产业高质量发展若干措施》，为创新医疗器械耗材产业的创新研发注入了强劲动力，缓解了以往创新产品面临的医院准入壁垒。

从三季报情况来看，创新药板块的业绩改善趋势明显。国信证券统计，创新药板块上市公司前三季度的营收增长21.41%，归母净利润增长85.14%。中邮证券在2026年度策略报告中指出，医药板块短暂回调后性价比凸显，板块业绩处于筑底阶段，随着负面因素出清，2026年有望表现突出。

总的来看，国内的政策支持与海外价值认可的两大逻辑，强化了创新药的产业趋势，是医药中产业趋势明确且具备未来成长空间的子行业。

资本市场有一个著名的比喻：基本面和股价的关系，就像牵着主人与小狗的关系，小狗一会儿跑在前面，一会儿跑在后面，但最终都会回到主人身边。同理，只要基本面是向好的，长期看股价最终会反应出真正的价值。

港股通创新药指数密切跟踪创新药赛道，囊括了多家龙头创新药企，深度受益于产业的重估，本轮调整已较为充分，前期获利了结资金或得到较好消化，随着基本面向好，或迎来了较好的布局时点。万家中证港股通创新药ETF紧密跟踪该指数的产品，值得投资者关注。

风险提示：证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。