据CME“美联储观察”，截至12月3日，美联储12月降息25个基点的概率已升至89.2%。而在近段时间，有色金属资产表现较强，国际银价、铜价一度创下了历史新高，并推动工业有色指数来到了历史高位区间。那么，这二者有何关联，有色金属的后市又将如何表现？

实际上，金属价格是由“金融属性”及“商品属性”共同决定的。商品属性的本质是供求关系，这个比较容易理解。那么金融属性该如何理解呢？

据美国银行全球研究最新预测，美联储将在12月会议上降息25个基点。美联储降息通常会导致美元汇率下降，很多金属商品的价格是以美元计价的，美元指数走弱，对于使用其它货币的买家来说就更便宜了。比如，中国进口全球60%的铜矿，并炼出全球超过45%的精炼铜，国际铜精矿是以美元计价的，美元走弱的话，同样的人民币（或者其它货币）就能买到更多的铜精矿，这就提振了全球对铜精矿的购买需求。

此外，美联储降息还可能导致资本从美元资产流向其他资产类别，包括有色金属，这可能进一步支撑铜铝的价格。同时，降息可能引发全球通胀环境，金属作为大宗商品的抗通胀属性凸显，进一步推升配置价值。

另外从商品属性来看，有色金属的供给增量受限，需求端则受益于全球新能源转型（铜、铝等工业金属）、高端制造升级（稀有金属），以及基建投资发力，形成供给偏紧、需求增量的格局，加上库存处于低位，价格有望走强，长期价值凸显。

在此背景下，机构对于有色板块也较为看好。据光大证券统计，今年三季度，主动型权益基金对有色金属行业重仓股的持仓合计市值约 1178 亿元，占基金整体重仓股持仓比重为 5.72%，环比二季度增加 1.43个百分点。

总的来看，此轮金属牛市由宏观与微观共振导致，持续性有望较强，万家工业有色紧密跟踪工业有色指数，为资金高效配置提供便利，是投资者把握工业有色领域投资机会的便捷工具。

风险提示：证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。