创新药大幅回调，要跑吗？如何应对？
A：最近创新药虽然有所回调，但我觉得仍处于良性分歧状态，若出现较大幅度调整反而是较好的加仓机会。本轮创新药的行情，是医药产业经过近十年积累的成果步入兑现期，背后有优质临床数据和优秀产品的支撑。近期的ASCO国际大会和频繁发生的BD出海，则是一大催化剂。向后看，中国创新药在全球的占比仍有提升空间，创新药国际化的价值仍有待price in。
黄金成全球第二大储备资产对长期投资有什么影响？为什么各国央行持续购金？未来央行还会持续购金吗？黄金能否继续关注？
A：我个人是比较看好黄金的。目前黄金既有长趋势、长逻辑，又有短期催化，再加上最近国际局势又有些紧张，黄金的避险性质也能得到一定发挥。所以目前黄金整体处于一种非常“顺风”的状态。
央行购金方面，数据显示，目前很多国家都在囤黄金。世界黄金协会最新发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，逾九成的受访央行认为，未来12个月内全球央行将继续增持黄金。这一比例创下自2019年首次针对该问题进行调查以来的最高纪录，同时也较2024年的调查结果上升了17个百分点。
在这里，想提醒您的是，虽然近几年长期持有黄金的投资者可能都感觉比较“舒服”，但黄金本质上还是一种风险资产，既然是风险资产的话，就会有波动，有时候可能波动还不小。所以如果符合自身的风险偏好，我觉得资产组合的篮子里是可以逢低配置一部分黄金的。
现在市场有主线嘛？感觉热点很乱，怎么办？
A：目前市场可能还是处于窄幅震荡区间。此前涨幅明显的创新药和新消费也有所回调。题材方面，目前是比较缺乏主线的，板块之间的轮动速度也在加快。具体到操作上，短期建议大家控制好仓位，结构上尽量保持均衡，重视对防御类资产的配置，耐心等待市场的下一波机会。
机器人震荡不止！要不要跑路？/机器人最近调整，6/18陆家嘴论坛对板块有积极影响吗？
A：大科技方向其实已经震荡挺长时间了，目前又回到了较具投资性价比的位置。就机器人板块来看，虽然近期有所回调，但进一步大幅下行的风险较为有限。因为行业趋势并未改变，2025年有望成为人形机器人量产元年，带来“1-100”的投资机会。因此我个人对机器人产业的长期机会是比较有信心的，股价短期“超涨”后的回归，并不意味着产业层面有问题，而这也恰好给了投资者逢低布局的机会。
如果芯片持续限制供应，是否会改变国产算力的投资方向？
A：换个思路想，对方想方设法要打压的，就是我们努力要支持的。所以国产算力的方向我觉得是不用担心的。向后看，发展自主可控的国产算力是必由之路，“持续限制供应”反而会加强相关投资逻辑。再加上，AI产业的快速发展，未来整个AI算力，包括AI应用的表现机会都是值得关注的。
特朗普要求美联储降息100基点，美联储目前降息预期如何，会继续降息吗？
A：美东时间6月18日，美联储在FOMC会议后宣布，联邦基金利率的目标范围维持4.25%-4.5%。美联储暂停降息基本符合预期。往后看，市场预期9月可能会有一次降息，短期关税仍是经济重要变量。
A：特朗普希望降低利率，以期刺激经济增长。不过，美联储主席鲍威尔在2024年12月FOMC会议表示：我认为明年降息节奏放缓，主要反映了今年较高的通胀读数以及我们对通胀预期的调整。另就过往经验来看，在降息周期内，美债和黄金在多数时间的表现更为突出。此外，港股市场也值得关注。因为美国降息的话，可能会使更多资金流入香港市场，从而有利于港股资产的表现。
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