1、 时隔8个月重返3500点！基金经理怎么看？

A：就最近的走势来看，上证指数正逐渐打破“满减思维”，甚至突破了关键点位，结构机会也在不断扩散，整体上给大家的感觉是市场宽度在不断提升。之前指数上涨，伴随的是一些比较强势的方向在不断突破，比如说银行等，最近其实一些偏低位的板块也开始有所表现。

事实上，今年以来政策端呵护明确，增量资金稳市场态度清晰。尽管短期市场可能还会有所震荡，但我相信中长期的经济基本面是向上的。大家也看到了，目前市场对外部风险呈现出一定的脱敏或钝化，整体表现出较强的韧性。因此，我对未来的市场走势是充满信心的。

结构上有几条主线供参考：一是偏防御的资产，比如红利，可作为底层配置；二是稳增长政策出台、落地及效果显现背景下，内需消费类板块后续值得关注；三是科技成长相关主题，这一方向较为契合经济转型升级诉求及全球竞争加剧、新一轮科技革命爆发趋势，可以说是充满机遇的投资主线。

在具体打法上，建议大家不要追高，盲目追高的话很容易亏钱。而是在看好的领域，逢低布局，这样可能会更稳妥一些。

2、 请问老师：目前美股在高位，美股指数基金能否继续持有和定投？

A：目前来看，AI为美股提供了显著的结构性支撑，相关科技公司业绩强劲，并给出了乐观的业绩指引。可以说强劲的科技产业趋势很大程度上提振了美股的表现。再加上近期地缘局势有所缓和，风险偏好有所提升，也驱动了美股的修复。具体到标的上，建议关注纳斯达克100指数，向后看在AI科技浪潮+流动性宽松的环境下，该指数的表现有望继续占优。

3、 银行股涨幅很大了，回调的概率大吗？

A：银行股在经过此前的大幅上涨后，短期面临的回调概率较高，操作上不建议大家追上去。不过长期来看，在“利率下行+资产荒”的阶段，资金倾向于增配业绩稳健的红利板块。往后看，机构低配银行板块，仍有增持空间；险资等中长期资金入市，也将强化银行板块红利价值和战略配置。此外，指数基金大扩容，银行板块作为宽基指数的重要权重板块，也有望迎来增量资金。因此，中长期角度依然看好银行的投资价值。

4、 本轮反内卷和历史上去产能有何不同？

A：整体来看，本轮“反内卷”政策相对历史上供给侧改革可能会更加温和、更加循序渐进。具体到投资上，目前更多还是体现在题材角度，如果从产业趋势的角度来说，现在可能还缺少一个明确的、且胜率特别高的逻辑。后续还需要持续观察市场具体的演绎逻辑和扩散方向。

5、 创新药后期怎么样，还能涨吗？

A：当前，创新药产业正处于政策面和基本面双重驱动的时期，板块迎来了一个价值重估的拐点，创新药赛道或将是贯穿未来几年医药投资的一条主线。更重要的是，本轮创新药行情中，在新技术创新药和潜力大单品驱动下，多家药企的创新药或者药物研发平台与海外龙头进行了授权合作，推动一波“1-100”的出海浪潮，这也将改善板块上半年的整体业绩，进而推动了一轮估值修复行情。随着越来越多中国创新药的价值获得全球认同，将有更多授权出海交易达成，未来2-3年一批项目有望在全球陆续上市，带动创新药企的全球化发展，龙头公司有望随着这一轮出海浪潮实现估值重塑。

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