“当牛市的声浪逐渐增强，当债基的走势长期向上，当大盘的节奏再现震荡，想逢低买入又怕市场太浪，资产组合的小船该如何寻找航向？”

相信这是近期不少用户的心声了。其实怕追高又怕踏空的投资者，可以看看那些债底保护、权益进攻的产品。它们在不平静的市场，主打一个“攻守兼备”。

正如“全球投资之父”约翰•邓普顿所说的那样：“人不能预计或控制未来，要将投资分散在不同的公司、行业及国家中，还要分散在股票及债券中”。

小步慢跑，收益、体验双丰收

以偏债混合型基金指数为例，其近十年累计涨幅47.22%，比上证指数多涨54.69%；同期最大回撤-7.58%，比上证指数少跌30.71%。另就过去10年偏债混合指数的走势来看，整体下跌可控、稳中有升，追求稳稳的幸福。（数据来源：Wind，统计区间：2015年8月11日-2025年8月10日）

数据来源：Wind，统计区间：2015年8月11日-2025年8月10日，指数的过往走势不预示未来表现也不代表基金未来收益。基金有风险，投资需谨慎。

    股债“混搭”，力争稳中求进

在偏债混合型基金的谱系中，中波定位策略的产品通过“均衡之道”，兼顾了收益与波动，展现出了较强的市场适应性。以万家锦利（020218）为例，这只产品是一只二级债基，以纯债打底，少部分权益、转债资产增厚收益。

据2025年二季报披露，万家锦利二季度的权益仓位配置主要以TMT+周期+医药+金融标的为主，整体仓位10-15%左右，其中港股仓位5%左右。转债市场方面，保持中性的转债仓位，仍以持有双低转债为主。操作风格相对积极进取，力争为投资者提供“进可攻，退可守”的资产配置方案。

同样受到市场关注的还有万家集利（018741），据2025年二季报披露，这只产品在二季度的A股仓位以低波稳健风格策略为底仓，港股仓位主要在恒生科技方向做自下而上选股博取弹性，整体股票仓位接近10%；转债仓位中枢在8%左右，并以转债定价策略和择时策略进行选券和择时。纯债方面，6月份本基金开始进行银行间债券市场投资，在纯债投资方面效果开始显现。

（以上信息来自相关基金产品的定期报告，为阶段性投资策略，基金管理人可根据市场情况变化及对相关行业的研判予以调整）

向后看，市场短期可能会进入一段时间盘整期，但对中长期走势依然乐观。在业绩层面，中报季已过，各行业整体比较符合预期。但是行情演绎比较极致，TMT板块吸引了大部分市场资金。在投资操作上，当下可以初步进行一些成长内部的高低切换操作，同时也可以关注化工、新能源、工业金属、部分基建等低位品种。

转债方面，可关注业绩较强、无赎回预期的纯股性转债以及低价品种。转债未来走势仍然更多体现为跟随权益市场波动。

未来我们会继续针对国内经济复苏情况进行紧密跟踪，争取自上而下选择最优板块进行配置，博取超额收益。

写在最后：投资是一场长跑，过程中有静水流深的心安，也有惊涛骇浪的变幻。正是清楚投资中诸多的不容易，所以万家锦利、万家集利一直在努力为持有人带去更暖心的投资回报，感兴趣的用户关注起来吧。

风险提示：本材料由万家基金提供。证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。