近期全国气温升高导致用电需求增加，叠加煤炭供给偏紧，今天煤炭板块走势较强。那么，随着“迎峰度夏”临近，如何看待板块的后市机会？今天我们就来聊一下这个话题。

首先从煤炭的供给来看，4月全国原煤产量3.9亿吨，环比3月的4.4亿吨下降近5000万吨。上周发生了一起煤矿安全事故，安全检查趋严，产能释放或将进一步减缓。4月我国煤炭进口量环比减少598万吨，随着印尼宣布出口新规，将指定国有企业作为统一出口平台强化煤炭等关键资源管控，未来自印尼进口量或持续降低。供给端收紧之下，煤价或将上行。

再看需求方面，国家气候中心预测，在厄尔尼诺现象影响下，今夏全国大部地区气温较常年同期偏高，全国最高用电负荷将达到16亿千瓦左右，同比增加9000万千瓦，相当于新增一个河南省用电负荷，旺季需求或将加速释放。此外，随着AI需求快速增长，“算电协同”写入政府工作报告，也对我国用电需求形成了支撑。 

后续来看，煤炭供应趋紧、旺季需求上升，AI用电快速增长，煤炭作为“能源压舱石”的地位进一步凸显，预计煤价将偏强运行。开源证券认为，煤炭板块具备周期与红利的双重属性，当前煤炭持仓低位，基本面已到拐点右侧，已到布局时点。

信达证券认为，现阶段煤炭市场供需格局利好煤价，供需收紧推动短期煤价迎来第二波上涨，中期煤价或稳固高位运行。能源大通胀背景下，未来 3-5 年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，叠加煤价筑底推动板块估值重塑，板块投资攻守兼备且具有高性价比。

能源安全和下游用电需求持续增长的诉求下，煤炭作为核心硬资产，有望迎来系统性的价值估值。感兴趣的用户可以关注一下万家宏观择时，基金经理黄海在2026年一季报中认为，低估值、持续超跌、资产负债表健康的顺周期资产，不仅能够抵御外部的高宏观波动，其低市净率和业绩反转的弹性在国内经济企稳、投资边际改善的背景下，将带来股价较大的上涨空间，是未来长线资金增配的方向。因此，万家宏观择时一季度重点配置了能源行业。

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